El objetivo es que las entidades verifiquen que las compañías puedan afrontar eventuales aumentos en el monto de sus obligaciones en moneda extranjera sin comprometer su capacidad de pago.

La norma advierte que los ingresos de las empresas pueden no acompañar la evolución del tipo de cambio, por lo que este factor deberá ser considerado al momento de aprobar las financiaciones.

También se modifican los parámetros prudenciales. La exigencia de capital mínimo por riesgo de crédito y la exposición crediticia correspondiente a grandes exposiciones deberá calcularse aplicando un factor de 1,25 sobre el importe que resulte de acuerdo con las normas vigentes.

Esta condición no alcanzará a los casos previstos en el punto 2.5.3 del texto ordenado sobre capitales mínimos.

Qué pasará con los dólares de los créditos

Uno de los puntos centrales de la nueva normativa es el destino de los fondos. Los dólares obtenidos a través de estos créditos deberán ser liquidados en el mercado cambiario oficial, de acuerdo con las condiciones establecidas por la normativa.

De esta manera, las empresas que accedan al financiamiento deberán ingresar los dólares al mercado y convertirlos en pesos. El mecanismo busca evitar que los préstamos generen una demanda adicional de divisas y, al mismo tiempo, incrementar la oferta de dólares en el mercado cambiario.

La flexibilización había sido anticipada por el Gobierno de Javier Milei, que modificó mediante el DNU 736/2026 el artículo 23 del Decreto 905/02.

El decreto, publicado en el Boletín Oficial, amplió las posibilidades de utilización de los depósitos en moneda extranjera y habilitó que esos fondos fueran destinados tanto a prestatarios con ingresos habituales provenientes de operaciones de comercio exterior y actividades relacionadas como a otras personas jurídicas, de acuerdo con la normativa que estableciera el Banco Central.

Las claves de la medida del BCRA

1. El cambio central: más empresas podrán endeudarse en dólares

Hasta ahora, el crédito en moneda extranjera estaba principalmente asociado a empresas con capacidad de generar divisas, especialmente exportadoras. La nueva normativa permite que los bancos financien también a empresas que no tienen ingresos en dólares.

2. El límite es del 15% de los depósitos en dólares

Los préstamos destinados a empresas que no encuadran dentro de los destinos tradicionales no podrán superar, en conjunto, el 15% de los depósitos en moneda extranjera de cada banco. Es uno de los principales límites que establece la regulación.

3. ¿De dónde salen los dólares?

La medida apunta a utilizar una parte de los dólares que ya están depositados en el sistema financiero para transformarlos en crédito. Los depósitos privados en dólares ya superaron los US$40.000 millones, por lo que el Gobierno busca canalizar ese ahorro hacia inversión y actividad económica.

4. Las empresas deberán vender los dólares y pasarlos a pesos

Según explicó Luis Caputo, las compañías que reciban estos préstamos deberán vender las divisas en el Mercado Libre de Cambios (MLC) y convertirlas en pesos. La idea es que el crédito financie actividad local y, al mismo tiempo, aumente la oferta de dólares en el mercado cambiario.

5. El BCRA endurece los requisitos de capital

Los créditos alcanzados por el nuevo régimen tendrán un tratamiento prudencial más exigente. El requisito de capital mínimo será equivalente al 125% del que corresponde a financiaciones comparables. Además, para los límites de exposición crediticia, estas operaciones computarán por 1,25 veces la exposición habitual.

6. Los bancos deberán evaluar qué pasa ante una devaluación

Uno de los puntos centrales de la letra chica es que las entidades deberán analizar la capacidad de repago de las empresas bajo distintos escenarios de variación del tipo de cambio. Es el mecanismo elegido para intentar reducir el riesgo de descalce de moneda: empresas que facturan en pesos pero deben pagar una deuda en dólares.

7. El riesgo que busca contener el Central

La flexibilización abre una nueva fuente de financiamiento para empresas, pero también implica que una compañía cuyos ingresos están mayormente en pesos pueda asumir deuda en dólares. Una eventual devaluación podría incrementar fuertemente el peso de esa deuda sobre sus ingresos. Ese riesgo de descalce cambiario es justamente el que la regulación busca limitar mediante el cupo, los requisitos de capital y las evaluaciones de capacidad de pago.

8. El objetivo económico del Gobierno

El Gobierno busca que los dólares depositados en los bancos tengan una mayor intermediación y lleguen al sector privado en forma de crédito. El argumento oficial es que esto puede abaratar y ampliar el financiamiento para inversión, impulsar la actividad, la productividad y el empleo, y reducir la dependencia del financiamiento externo.

El objetivo del Gobierno

La medida forma parte de la estrategia oficial para ampliar el crédito y aumentar la circulación de financiamiento en dólares, en un contexto en el que las tasas de interés en pesos todavía se mantienen elevadas.

El ministro de Economía, Luis Caputo, había señalado que la decisión respondía a pedidos de distintos sectores industriales, entre ellos la construcción y la industria automotriz.

Según explicó el funcionario, la construcción tiene una particularidad porque comercializa en dólares y tiene un impacto significativo en la generación de empleo. En ese marco, consideró que el contexto era adecuado para avanzar con una mayor disponibilidad de financiamiento.

Caputo también vinculó la decisión con la implementación de la Ley de Inocencia Fiscal y sostuvo que el objetivo de la medida es lograr un aumento del crédito.

Con la nueva reglamentación, los bancos podrán ampliar el financiamiento hacia empresas que no generan divisas, aunque dentro del límite del 15% de sus depósitos en moneda extranjera y bajo controles específicos sobre la capacidad de pago y la exposición al riesgo cambiario.

Con el Gabinete en receso por vacaciones, la mesa chica que rodea al presidente Javier Milei intenta delinear la estrategia para conseguir los votos que le permitan aprobar la reforma laboral. Aún sin un acuerdo interno, el oficialismo se prepara para negociar de cara a la segunda mitad del período de sesiones extraordinarias. El ministro del Interior, Diego Santilli, activó gira por el interior en busca de votos.

La división al interior del Poder Ejecutivo se expresa entre quienes están dispuestos a discutir y modificar el proyecto, sosteniendo su esencia, frente a aquellos que consideran que, si bien es un texto de consenso, ya no hay mayor margen para realizarle cambios. La iniciativa viene de ser redactada por el Consejo de Mayo, donde recibió aportes de diferentes sectores empresariales.

De un lado del río se encuentra la jefa de bloque de La Libertad Avanza en el Senado, Patricia Bullrich. Su apertura a la discusión quedó demostrada cuando optó por posponer el tratamiento en el recinto a costa de que sea debatida con mayor amplitud.

La exministra preside la Comisión de Trabajo de la Cámara alta, donde se dio cita a representantes de diferentes sectores para que expresen sus opiniones sobre el proyecto del oficialismo. Por allí pasaron desde el Secretario de Trabajo, Julio Cordero, hasta la CGT.

Los triunviros de la central obrera, Jorge Sola, Cristian Jerónimo y Octavio Arguello, mantuvieron un breve encuentro con Bullrich en la previa de la exposición. Luego, manifestaron sus críticas por el escaso debate. Horas después se conoció la decisión del oficialismo de posponer el tratamiento, algo que también era pedido por representantes del mundo empresarial y Pyme.

recalde, bullrich, mayans junto a sola, arguello y jeronimo

La senadora nacional expresó su voluntad de escuchar observaciones de parte de los actores que mantienen reparos con el proyecto que diseñó el ministro de Desregulación y Transformación del Estado, Federico Sturzenegger.

Pero la posición de Bullrich tiene resistencia dentro del círculo íntimo del Presidente. Hay quienes consideran que el articulado ya se vio sometido a cambios durante el proceso de redacción. “Es un proyecto de consenso. No veo margen para más modificaciones”, expresó una fuente calificada a la agencia Noticias Argentinas.

Frente a ese escenario, la Cámara de Senadores se prepara para abrir el debate. Durante la segunda semana de enero funcionará un equipo a cargo de la abogada Josefina Tajes que habilitará la discusión y estudiará las objeciones de los sectores que proponen alternativas. Asimismo, el 26 del mismo mes, los senadores deberán debatir sobre la temática con intención de poder dar lugar al tratamiento previsto para los primeros días del mes de enero.

Ordenar la estrategia y salir a buscar votos

Será tarea del jefe de Gabinete, Manuel Adorni, lograr ordenar la estrategia del oficialismo y que la diversidad de posturas converjan en una postura en común. La defensa del proyecto estará en las espadas de Patricia Bullrich y Martín Menem en el Congreso Nacional, y del ministro del Interior, Diego Santilli, principal interlocutor con los gobernadores, quienes tendrán la llave para destrabar la aprobación.

La mesa política tiene planes de reeditar los habituales encuentros semanales en la planta baja de Casa Rosada a mediados de enero, cuando se reincorporen todos los funcionarios que se tomaron algunos días antes de encarar la negociación legislativa por una de las obsesiones del presidente Javier Milei.

En paralelo, Santilli viajó esta mañana a la provincia de Chubut para reunirse con el gobernador Ignacio Torres. La visita del funcionario nacional a la provincia patagónica tiene como objetivo político comenzar a blindar los votos para la reforma laboral que comenzará a debatirse a partir de febrero en el Senado con la prórroga de sesiones extraordinarias.

nacho torres y diego santilli

Según supo Ámbito, el Ministro del Interior activó en Chubut una nueva mini gira con el fin de reunirse con al menos una decena de gobernadores en enero para aceitar el tratamiento de la reforma laboral. A pesar de que un plenario de comisiones ya firmó dictamen, el capítulo impositivo no tiene aval de las provincias.

Luego de visitar Trelew, la gira de Santilli lo llevará a distritos amigables, como la Salta de Gustavo Sáenz, la Entre Ríos de Rogelio Frigerio y la Chaco de Leandro Zdero. Aunque también tendrá escalas en los distritos del tucumano Osvaldo Jaldo, el catamarqueño Raúl Jalil, el neuquino Rolando Figueroa y el misionero Hugo Passalacqua.

En Balcarce 50 detectaron que los puntos más resistidos del proyecto residen en el capítulo tributario y el Fondo de Asistencia Laboral (FAL), que aspira a que los empleadores aporten de manera obligatoria, cada mes, el 3% de la remuneración bruta de sus trabajadores.

Con algunos días de gracia, en la previa a la segunda mitad de la sesiones extraordinarias previstas para el mes de febrero, la administración libertaria deberá ordenar sus prioridades y alinear el discurso si quiere anotarse un nuevo triunfo legislativo.