En la previa a las PASO del 13 de agosto, el mercado financiero ya votó: hay una apuesta a un recambio de administración. A que el próximo jefe de Estado provenga de la actual oposición y, acaso como segundo mejor, con menos chances, la posibilidad de que el peronismo lleve a la Casa Rosada a Sergio Massa, un bien conocido por el establishment.

Distinto sería si fuera Javier Milei quien tuviera la oportunidad de liderar la Argentina los próximos cuatro años. El libertario genera desconfianza entre los inversores, y su aparente declive en las encuestas también tiene relación con el “trade electoral” de las últimas semanas, que impulsaron las cotizaciones de las acciones líderes y de los bonos de la deuda pública.

Más allá del sinfín de especulaciones políticas, lo irrefutable es que la economía argentina atraviesa una fase crítica. Sin dólares suficientes en el Banco Central y sin un nuevo acuerdo con el FMI, no quedan anclas para asegurar una estabilidad de mediano plazo.

Lo dicho más arriba: el escenario político pareciera jugar a favor -aunque la verdad recién se conocerá el domingo 13 a la noche- pero la cuestión central pasa por la escasez de dólares. El impacto de u$s20.000 millones por la sequía es imposible de compensar, y las finanzas crujen.

La disparada del dólar blue de la semana pasada le agrega misterio al escenario preelectoral. Ya se sabe: detrás de la suba del dólar libre vienen las tensiones inflacionarias.

Dólar: ¿quedan conejos en la galera de Massa?

Con reservas netas negativas en el Banco Central, la posibilidad de sostener la estabilidad luce complicada. Puede ser un objetivo cumplible de acá hasta las Primarias, pero para eso falta menos de un mes.

Las reservas del BCRA, en nivel negativo, esperan un acuerdo con el FMI que se demora en llegar.

La cuestión ya pasa por elaborar escenarios para después de las elecciones de agosto que -de por sí- tendrá relación con el resultado que termine arrojando.

Lo más probable es que Massa eche mano a dos cosas: el uso de yuanes para pagar importaciones (y acaso el vencimiento de fin de mes con el FMI) y una nueva versión del “dólar soja”.

De hecho, sobre este último punto, hay una creciente versión de que en las próximas semanas vendrá la cuarta versión. El mercado ya tomó nota y, por ese motivo, la cotización de la posición julio de la soja mostró una caída el último viernes, ante la posibilidad de que en agosto haya otro precio. El rumor da cuenta de un próximo “dólar soja” de entre $360 y $380. 

La cuenta es que en los campos todavía quedan alrededor de diez millones de toneladas de soja en los silos. Tienen un valor estimado de u$s5.000 millones. Una parte de ese volumen podría quedar en el Banco Central a partir de la segunda quincena de agosto, justo cuando, por la típica cuestión estacional, empieza la contracción de la oferta de divisas.

Yuanes para todos: ¿alcanzan?

El guiño del Fondo Monetario para que la Argentina pueda cancelar los vencimientos de la deuda con los yuanes (renminbis) del swap de monedas con China abre una cuestión que hasta ahora no estaba en la agenda: ¿alcanzarán los yuanes para cumplir con esos pagos, si es que en los próximos días no llega el acuerdo con el organismo internacional?

“La Argentina está al día en sus obligaciones con el FMI. El renminbi es una de las cinco monedas de nuestra canasta que los miembros pueden y han usado para cancelar sus obligaciones con el Fondo”, dijo la semana pasada la vocera del Fondo Monetario, Julie Kozack.

El Gobierno recurre al swap con China: ¿alcanzarán los yuanes?

El economista Amílcar Collante calculó que de los u$s10.000 millones que el Gobierno ya activó del swap con China, le quedaban alrededor de u$s6.860 millones hasta la semana pasada.

Además de pagarle al organismo parte del vencimiento de junio, Economía viene pagando alrededor de u$s110 millones diarios básicamente a importadores de bienes e insumos chinos. El Gobierno viene dando la posibilidad de abonar importaciones en yuanes para “ahorrarse” los pocos dólares que quedan en las reservas.

De esa manera, además, logra sostener parte de la actividad económica, en un momento de stress con las reservas, y sin demasiado ánimo de recortar importaciones en medio de la campaña electoral: la diferencia con los yuanes es que el Gobierno viene engordando la “mochila” de deuda con los importadores.

Esa deuda ya ronda los u$s14.000 millones, y seguramente tendrá que ser abordada por la próxima administración que asuma el 10 de diciembre.

Volviendo al tema de los yuanes, la realidad es que la utilización de un promedio diario de u$s100 millones en yuanes dejaría al Banco Central con un total de u$s5.578 millones el 1° de agosto, una vez que se abonen los vencimientos con el FMI. Justo ese día habría que abonar otros u$s800 millones, además de los u$s2.630 millones que quedaron pendientes de este mes.

¿Viene lo peor para la economía?

“Estaremos transitando un segundo semestre de incertidumbre electoral, en recesión, con presiones cambiarias que se manifestarán en la brecha y los precios y veremos seguramente un continuo drenaje de las reservas (brutas y netas) del BCRA”, escribió en un reporte reciente el economista Martín Rapetti.

La suba del blue bien por encima de los $500 en el cierre de la última semana no hace más que agravar el panorama. Y las penurias de una economía en crisis.

El dólar blue hoy martes 4 de julio de 2023 en la previa de la apertura del mercado informal cotiza a $490,00 para la compra y $495,00 para la venta.

La divisa norteamericana paralela abrirá la segunda rueda de la semana en alza con una suba de $1.

El consejo de Salvador Di Stéfano: “A sacar los dólares debajo del colchón”

Según la pizarra del Banco de la Nación Argentina (BNA), el dólar oficial hoy martes 4 de julio cotiza a $257,00 para la compra y $270,00 para la venta.

A cuánto cotiza el dólar MEP

El dólar MEP, también conocido cómo dólar bolsa, cotiza a $481,20 para la compra y $483,20 para la venta.

A cuánto cotiza el dólar contado con liquidación

El dólar contado con liquidación (CCL) se ubica en las pizarras a $493,94 ara la compra y $497,53 para la venta.

A cuánto opera el dólar solidario hoy en Argentina

Por su parte, el dólar solidario, también conocido como dólar ahorro o turista, se ubica en $445,50.

Domingo Cavallo advirtió que la inflación podría saltar hasta el 9% mensual luego de las PASO

A cuánto cotiza el dólar mayorista

El dólar mayorista cotiza este 4 de julio  a $257,50 para la compra y $257,90 para la venta.

A cuánto cotiza el dólar cripto

A través de las operaciones con criptomonedas, el dólar cripto cotiza a $490,00 para la compra y a $498,00 para la venta.

A cuánto cotiza el dólar Qatar

El dólar Qatar, que aplica para consumos en el exterior con tarjetas de débito y crédito superiores a los 300 dólares mensuales, cotiza este 4 de julio a $542,56.

Este nuevo tipo de cambio incluye un 30% del impuesto PAÍS, un 45% deducible del Impuesto a las Ganancias y de Bienes.

A cuánto opera el euro blue

En el mercado informal, el euro blue hoy cotiza este 4 de julio a $534,00 para la compra y $539,00 para la venta.

El euro denominado blue es el que circula en el mercado paralelo, también llamado “mercado negro”, y suele tener un valor más alto que el oficial.

A cuánto cotiza el euro oficial

Según la pizarra del BNA, el euro oficial hoy martes 4 de julio cotiza en el mercado formal a $281,00 para la compra y $291,00 para la venta

Javier Milei y su demanda a periodistas: acordó con Vilouta pero le pide un millón a otros cuatro

A cuánto cotiza el real oficial y real blue

El real oficial, la moneda de Brasil, este 4 de julio cotiza en el mercado formal a $54,35 para la compra y $58,35 para la venta, según la pizarra del BNA.

Por su parte, el real blue hoy cerró en el mercado paralelo a $89,00 y $94,00 para la compra y venta respectivamente.

Riesgo país

El riesgo país es un indicador elaborado por el JP Morgan que mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos contra las del resto de los países.

Este martes 4 de julio dicho índice ubica al riesgo país en 2.029 puntos básicos.

PM

El dólar blue hoy lunes 3 de julio de 2023 en el mercado informal cerró a $490,00 para la compra y $495,00 para la venta.

La divisa norteamericana paralela comienzó la semana en alza con una suba de $2 tras la actividad cambiaria matutina.

El consejo de Salvador Di Stéfano: “A sacar los dólares debajo del colchón”

Según la pizarra del Banco de la Nación Argentina (BNA), el dólar oficial hoy lunes 3 de julio cotiza a $257,00 para la compra y $270,00 para la venta.

A cuánto cotiza el dólar MEP

El dólar MEP, también conocido cómo dólar bolsa, cerró a $481,20 para la compra y $483,20 para la venta.

A cuánto cotiza el dólar contado con liquidación

El dólar contado con liquidación (CCL) se ubica en las pizarras a $493,94 ara la compra y $497,53 para la venta.

A cuánto opera el dólar solidario hoy en Argentina

Por su parte, el dólar solidario, también conocido como dólar ahorro o turista, se ubica en $445,50.

Domingo Cavallo advirtió que la inflación podría saltar hasta el 9% mensual luego de las PASO

A cuánto cotiza el dólar mayorista

El dólar mayorista cerró este 3 de julio  a $257,60 para la compra y $258,00 para la venta.

A cuánto cotiza el dólar cripto

A través de las operaciones con criptomonedas, el dólar cripto cotiza a $493,00 para la compra y a $500,00 para la venta.

A cuánto cotiza el dólar Qatar

El dólar Qatar, que aplica para consumos en el exterior con tarjetas de débito y crédito superiores a los 300 dólares mensuales, cerró este 3 de julio a $542,56.

Este nuevo tipo de cambio incluye un 30% del impuesto PAÍS, un 45% deducible del Impuesto a las Ganancias y de Bienes.

A cuánto cerró el euro blue este lunes 3 de julio de 2023

A cuánto opera el euro blue

En el mercado informal, el euro blue hoy cerró este 3 de julio a $534,00 para la compra y $539,00 para la venta.

El euro denominado blue es el que circula en el mercado paralelo, también llamado “mercado negro”, y suele tener un valor más alto que el oficial.

A cuánto cotiza el euro oficial

Según la pizarra del BNA, el euro oficial hoy lunes 3 de julio cerró en el mercado formal a $281,00 para la compra y $291,00 para la venta

Javier Milei y su demanda a periodistas: acordó con Vilouta pero le pide un millón a otros cuatro

A cuánto cotiza el real oficial y real blue

El real oficial, la moneda de Brasil, este 3 de julio cerró en el mercado formal a $54,35 para la compra y $58,35 para la venta, según la pizarra del BNA.

Por su parte, el real blue hoy cerró en el mercado paralelo a $89,00 y $94,00 para la compra y venta respectivamente.

Riesgo país

El riesgo país es un indicador elaborado por el JP Morgan que mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos contra las del resto de los países.

Este lunes 3 de julio dicho índice ubica al riesgo país en 2.029 puntos básicos.

PM

El precandidato presidencial y actual diputado nacional por La Libertad Avanza, Javier Milei, volvió a insistir con la dolarización en Argentina

Por iProfesional

28/06/2023 – 08,47hs

El precandidato presidencial y actual diputado nacional por La Libertad Avanza, Javier Milei, volvió a insistir con la dolarización en Argentina y a través de sus redes sociales aseguró que ya consiguió las divisas para poder ejecutar su plan.

“Mientras nos atacan, difaman, operan, etc., nosotros estuvimos avanzando en negociaciones”, escribió Milei y aseguró que su plan de dolarización ya está en marcha: “Ya conseguimos los dólares para dolarizar la economía al valor del dólar de mercado”. A pesar de esto, no dio especificaciones de cómo lo llevaría adelante.

Mientras nos atacan, difaman, operan, etc., nosotros estuvimos avanzando en negociaciones y ya conseguimos los dolares para dolarizar la economia al valor del dolar de mercado…Seguimos trabajando para resolver un gran problema de Argentina que es la inflación.VLLC…!!!
— Javier Milei (@JMilei) June 27, 2023

En ese sentido, el precandidato presidencial remarcó: “Seguimos trabajando para resolver un gran problema de Argentina que es la inflación”. Desde su lanzamiento de campaña, Milei asegura que llevará adelante un proceso de dolarización pero ahora sostiene que ya consiguió la forma: los dólares de los que carece la Argentina.

Según adelantó en diálogo con Alejandro Fantino, su equipo de asesores técnicos ya está “empezando a discutir el formato de proyecto de ley a enviar al Congreso para dolarizar” si llega a la Casa Rosada.

El economista explicó que existen “distintos mecanismos” para aplicar su proyecto y que algunos “demandan” más tiempo, mientras que otras se pueden aplicar con mayor rapidez.

Dado que, según reveló, su idea original de dolarización debía desarrollarse en unos dos años y medio, ahora su equipo analiza como acortar estos tiempos porque “eso en política es una eternidad”.

“Estamos explorando distintas alternativas y vamos a implementar la que demande menos tiempo”, dijo Milei, anticipando que, en caso de acceder a la presidencia, avanzará “por el camino corto que técnicamente sea factible” dado que “la ventana de tiempo no es eterna”.

A Sergio Massa le quedan desafíos extremos para las próximas semanas. Lo sabe, así se lo comunicó a su equipo de colaboradores, a los que convocó a una reunión durante la mañana del lunes, y así lo dejan trascender funcionarios de su plena confianza. Luego, al mediodía, firmarán un convenio para regularizar la deuda con Francia, España y Suecia, en el marco de la negociación con el Club de París. 

Tal como se lo mencionó a sus funcionarios el último viernes, horas antes de su confirmación como candidato a Presidente por el oficialismo, Massa va a encarar la negociación con el Fondo Monetario como prioridad. Recién viajará a Washington cuando haya un acuerdo total para que no vuelvan a “correrle el arco”.

Este viernes habrá que pagar u$s2.700 millones pero el flamante candidato quiere que el staff del Fondo envíe una señal de acuerdo inminente antes. 

La negociación entre el equipo económico y el staff del FMI continuará desde hoy mismo. El propio FMI aceptó que el Gobierno pague los vencimientos de la semana pasada antes de que termine junio. Hay tiempo hasta el viernes para llegar a algún tipo de acuerdo antes de caer en “arrears” (atrasos) con el Fondo.

La segunda cuestión se vincula con la inflación, y en especial con el precio de los alimentos. Desde el equipo económico no descartan una amplia convocatoria a empresas líderes y también a supermercados para asegurar la continuidad de “Precios Justos” hasta las elecciones. Massa no quiere sorpresas.

Sobre su propia continuidad en el Ministerio, Massa ya avisó que, por lo menos, se quedará hasta las PASO. No descarta extender su presencia más allá de ese momento, aunque todo dependerá de las urgencias del momento.

En todo caso, dejará el cargo en manos de alguno de sus hombres de máxima confianza. No se descarta que sea el actual titular de la Aduana, Guillermo Michel.

La oposición mira de cerca

“Se viene el momento de la verdad”, dice uno de los referentes económicos de la oposición, con posibilidades a tener un cargo gravitante a partir de diciembre en caso de que Juntos por el Cambio gane las elecciones. El economista que acepta el diálogo con iProfesional prefiere el anonimato, justo en las definiciones electorales, asegura que a la oposición no le conviene que “se rompa todo” porque “complicaría todavía más todo el escenario de por sí muy difícil”, argumenta.

Este viernes habrá que pagar u$s2.700 millones pero Massa espera que el staff del Fondo envíe una señal de acuerdo 

El referente cuenta que en las últimas semanas hubo distintos contactos de dirigentes y economistas de Juntos por el Cambio con fuentes en Washington para conocer de primera mano la situación con el FMI.

Lo que hasta hace algunas semanas parecía una obviedad -que el Fondo aceptaría habilitar desembolsos para evitar un nuevo stress financiero y cambiario en la Argentina-, antes del fin de semana no lucía tan claro.

Durante las horas frenéticas del cierre de las listas de precandidatos rumbo a las elecciones, el Gobierno pareció entrar en pausa respecto de las negociaciones con el FMI, que encabezan exclusivamente Massa y funcionarios de su equipo, liderados a su vez por Gabriel Rubinstein.

Los reclamos del Fondo pasan por una receta hasta aquí rechazada por Economía: un mayor ajuste fiscal, otra suba de las tasas de interés y -sobre todo- una devaluación en el mercado oficial.

Massa mantiene el rechazo total a un ajuste disruptivo del tipo de cambio y, en contraposición, su equipo habría presentado la posibilidad de imponer un impuesto adicional sobre la mayoría de las importaciones, con la lógica excepción de los alimentos.

La situación es crítica: la semana pasada -con apenas tres jornadas hábiles- el Banco Central debió vender u$s200 millones de las reservas para sostener el tipo de cambio. El saldo negativo en el mes ya alcanza a los u$s545 millones: las ventas de divisas se aceleran con el paso de los días.

El último default con el FMI fue de Grecia, en 2015, por unos u$s2.000 millones. Nunca antes el Fondo sufrió un default más grande que el que tendría con la Argentina, recuerda el último reporte de la consultora 1816.

Lo cierto es que luce improbable que el organismo concrete un desembolso antes del próximo fin de semana. No dan los tiempos, aun con la mejor voluntad; que ni siquiera se reconoce su existencia, a esta altura de las negociaciones.

Carrera hacia agosto

La negociación con el Fondo es crítica: a la Argentina no le quedan ni dólares ni demasiados DEGs para pagar ni éste ni los próximos vencimientos.

Desde Washington, el viernes a la tarde, tomaron aliviados el mensaje del ministro a sus colaboradores asegurando su continuidad al frente del Palacio de Hacienda.

El temor a una corriente dolarizadora se mantiene latente, a la espera de lo que suceda con el Fondo Monetario

Por ahora, Massa no tiene agendado un viaje a los Estados Unidos, lo que da la señal de que el acuerdo todavía no está abrochado.

La única conjetura razonable es que el organismo sabe al detalle que la Argentina se quedó sin dólares y que el impacto terrible de la sequía no puede soslayarse.  A pesar de ese impacto, el FMI no aceptó modificar el escenario ni la Argentina tomó medidas adicionales en un año electoral. Así se llegó a este momento de incertidumbre total.

El voto del mercado

A pesar de la falta de un mapa para llegar sin turbulencias hasta fin de año, el rally alcista de las acciones no se frena. Tampoco en el caso de los bonos de la deuda, aunque en menor medida.

El argumento más escuchado en el mercado tiene que ver con los precios de remate que mostraban los activos financieros.

El “partido” de verdad, por lo pronto, se juega en el mercado cambiario. Nadie apostaría por un dólar estable de acá a los próximos meses.

El temor a una corriente dolarizadora se mantiene latente, a la espera de lo que suceda con el Fondo Monetario y las novedades de la economía.

También serán determinantes los sondeos preelectorales: las supuestas menores chances de Javier Milei -siempre según las perspectivas de algunas consultoras- abrieron la expectativa de un triunfo de Juntos por el Cambio en primera vuelta.

De todas formas, la realidad manda: sin dólares en las reservas, no habría mucho para hacer ante una corrida dolarizadora por más que el cepo le ponga límites concretos a esos movimientos.

Después del revuelo causado por la propuesta de la dolarización completa de la economía, desde el sector político que orienta Javier Milei aparece otra propuesta polémica: para terminar con el problema de la “bomba de Leliqs”, bajar las tasas de interés. Es una medida que no sólo va en el sentido absolutamente inverso al que impulsa el Gobierno, sino que además es vista con temor por los más ortodoxos del mercado, que ven el riesgo de una inmediata corrida cambiaria.

La propuesta fue hecha pública por Carlos Rodríguez, el ex viceministro de economía de la etapa menemista que ahora coordina al equipo de asesores de Milei.

“Pagan sobre el dinero una tasa de 154%, emitiendo más dinero (Leliqs) ¿Cómo no van a tener una tasa de inflación de 114%? Los últimos 12 meses el stock de Leliqs creció más de 150%. La tasa de remuneración de las Leliqs es el principal determinante de la inflación. Para bajar la inflación hay que bajar la tasa de interés de las Leliqs, explicando bien para que no haya corrida. Y no emitir”, argumentó Rodríguez.

El asesor del candidato “libertario” admitió que puede haber un efecto de alza del dólar, pero confía en que se tratará de corto plazo y que luego se revertirá, en un típico reflejo de “overshooting”. Y dio detalles con cifras sobre la propuesta: la baja inicial de la tasa de interés sería hasta el escalón de 100%, y luego seguiría una evolución paralela con la inflación, que en la previsión de Rodríguez sería en un sendero descendente.

El mensaje de Rodríguez generó una polémica instantánea en las redes sociales, en la que participó, entre otros, Lucas Llach, ex vicepresidente del Banco Central durante la gestión macrista, que insinuó que esa medida provocaría una salida masiva de depósitos del sistema bancario. Otros expertos de la city plantearon que, en realidad, esa propuesta se asimila a una nueva forma de licuación de activos de los ahorristas mediante un doble shock cambiario e inflacionario.

Sin embargo, Rodríguez desestimó las expresiones de alarma, y sostuvo que en realidad el volumen real de los plazos fijos tiende a permanecer estable y que no ha demostrado cambios ante las variaciones de tasas de interés de los últimos años.

Carlos Rodríguez, ex viceministro de economía y actual asesor de Milei, propuso un mecanismo de desarme de las Leliqs

Tic tac, tic tac

Qué hacer con las Leliqs es, desde hace tiempo, una de las preocupaciones fundamentales de los economistas, que ven allí una posible “bomba” inflacionaria. Este mecanismo, ideado por el Banco Central para sacar pesos de circulación, paga tasas cada vez mayores sobre un volumen cada vez mayor. De manera que, contrariando su cometido original, termina por ser un factor de expansión monetaria. Actualmente, implica una inyección de $940.000 millones al mes, según estimaciones privadas.

Su volumen ya pasó la marca de $12 billones, pero si se le suma otros pasivos por los cuales el BCRA paga intereses como los depósitos de bancos conocidos como “pases”, llega a $15 billones, lo que al tipo de cambio oficial equivale a u$s60.000 millones. Es una cifra que impresiona cualquiera sea el parámetro de comparación: respecto del PBI, los pasivos del BCRA eso implica un 12,3% del PBI.

Y respecto de los pesos ahorrados en los bancos, también la “bola” de Leliqs es impactante, porque en el último informe oficial había $10.000 millones en plazos fijos, con el agravante de que mientras el stock Leliqs crece en términos reales -es decir, varía por encima de la inflación- el volumen de depósitos bancarios está cayendo, aun con el aliciente de las subas de tasas.

Y el dato coexiste con el de una caída de la base monetaria a mínimos históricos de 4,7% del PBI, lo cual denota una caída en la demanda de dinero. En otras palabras, los pesos cada vez “queman” más en los bolsillos, generando un efecto de aumento en la circulación. Es algo que alarma particularmente a los economistas, porque en situaciones así, aun cuando no se inyecte dinero al mercado, se produce un efecto similar al de un aumento de la emisión.

No resulta extraño que, en ese marco, se escuchen pronósticos de una nueva turbulencia cambiaria – con su correlato de explosión inflacionaria- en el corto plazo.

La curiosa coincidencia con el kirchnerismo

Y en ese marco, el jefe de asesores de Milei avanzó en algunos detalles técnicos sobre cómo sería el plan para hacer caer el volumen de las letras del Banco Central. Propone un menú de tres opciones para los inversores a la fecha del vencimiento de las Leliqs: el primero es la cancelación en efectivo; el segundo es una nueva letra con tasa más baja; y el tercero es un bono en dólares bajo legislación local, a largo plazo y tasa muy baja.

Eso se complementaría con un encaje de 100% sobre los depósitos marginales.

“Es fundamental implementar la eliminación del déficit del Tesoro en el primer año”, fundamenta Rodríguez, quien agrega que el atractivo de su propuesta es que resultaría compatible con la inmediata eliminación del cepo y la libre flotación del peso.

Y no sólo eso: también lo ve compatible con el proceso de obtención de fondos para una dolarización definitiva de la economía. “Esto llevará tiempo, dependiendo fundamentalmente de los ajustes fiscales y estructurales. Mientras tanto se puede asegurar la libre circulación de las divisas”, agrega.

El crecimiento de la “bola de Leliqs” llevó a que, por concepto de intereses, el BCRA emitiera $940.000 millones en mayo

Lo irónico de la situación es que, mientras la iniciativa de Rodríguez es criticada por expertos de la línea ortodoxa, guarda similitudes con posturas del ala izquierda del kirchnerismo, que manifiesta su disgusto por la política de suba de las tasas de interés.

De hecho, las críticas más duras al ministro Sergio Massa y al titular del BCRA, Miguel Pesce, apuntan a que la suba de las tasas de interés genera tres efectos indeseados: le pone un “piso” más alto a la inflación, hace más caro el crédito al sector productivo -lo cual acentúa el riesgo de una recesión- y, para colmo, le asegura una ganancia sin riesgo a los bancos.

Los bancos, sin clientes y con ganancias récord

Lo cierto es que los balances de las entidades financieras muestran un crecimiento de la rentabilidad, lo cual explica en parte el rally bursátil de las acciones bancarias.

Y esto ocurre a pesar de que los préstamos caen a un ritmo interanual de 13% en términos reales. Con un negocio muy reducido en el área tradicional de financiamiento a privados, lo que explica la ganancia de los bancos es la tenencia de activos remunerados. Es decir, la compra de las Leliqs que emite el BCRA.

Hablando en plata, en el primer cuatrimestre los bancos tuvieron un resultado de $3,2 billones. La tenencia de títulos ya representa un 23% de los activos de los bancos, cuando hace dos años ese ratio no llegaba al 10%.

Desde el sector financiero se defienden de la acusación clásica de que prefieren darle el dinero al Banco Central antes que financiar proyectos productivos. Su argumento es que es el sector privado el que se muestra reticente a tomar crédito, aun con tasas que resultan negativas en términos reales. Y que la única solución al excedente de liquidez sería algo que hoy el BCRA no les permite: rechazar depósitos de los ahorristas.

Algunos gerentes llegan a admitir que el nivel de liquidez es tal que, aun si el Central no subiera la tasa, igualmente tendrían que seguir comprando Leliqs, por la falta de alternativas para colocar el dinero proveniente de los depósitos. Una confesión que puede dar pie a quienes creen que la propuesta de Rodríguez pueda ser el punto de partida para desarmar la temida “bola” en el mercado financiero.

Sergio Massa hizo el sábado un acto de “casi proclamación”, con un discurso que tuvo todos los componentes típicos de un candidato presidencial en campaña: el repaso del propio currículum como funcionario, el planteo de una visión de país y la crítica a opositores de enfrente y del propio espacio peronista. El congreso del Frente Renovador había estado precedido de una intensa especulación -que incluyó la versión de que el ministro de economía podría renunciar a su cargo- en plena recta final para la definición de candidaturas. Y ese clima de incertidumbre había traducido en críticas internas y acusaciones de “extorsión” por parte de miembros de la coalición gubernamental.

Por eso el foco principal de Massa estuvo puesto en contestar las críticas internas y en dar un paso en su visión sobre cuáles son las chanches del Frente de Todos. No por casualidad, la palabra “unidad” fue la más mencionada en el discurso: el ministro viene abogando desde hace tiempo con la idea de que una PASO competitiva debilitará al espacio oficialista, mientras que una candidatura de consenso mejorará las chances.

“Nosotros no extorsionamos, damos nuestra opinión como dirigentes, que nadie se haga la víctima, todos somos grandes y nuestra opinión es que en unidad construimos la vuelta de página para poner punto final a Argentina del ajuste y del endeudamiento”, dijo en uno de sus pasajes más aplaudidos.

El mensaje de Massa tuvo algunos destinatarios obvios, como Daniel Scioli y Agustín Rossi, los dos precandidatos que recibieron le bendición del presidente Alberto Fernández. También hubo alusiones bastante evidentes al ala más radicalizada de la coalición, como la que dirige Juan Grabois, quien ya adelantó que no está dispuesto a acompañar una candidatura de Massa y lo acusó de usar la amenaza de renuncia como extorsión política.

Pero la definición de Massa también implicó una señal no tan evidente para Cristina Kirchner, quien en los últimos días avaló que circularan versiones sobre una eventual candidatura de Eduardo De Pedro, a quien la competencia en una interna lo ayudaría para revertir su principal contra: el bajo nivel de conocimiento que registra a nivel nacional.

Por eso, la definición más fuerte del discurso fue la referida a cuál sería su actitud personal en el caso de que no se lograra la ansiada unidad: dejó en claro que “nosotros”, es decir el Frente Renovador, “vamos a competir, así que anótennos, que ahí vamos a estar”.

Con una concentración de 12.000 dirigentes en el Arena de Malvinas Argentinas, Massa hizo un discurso con “tono electoral”

Fue el pasaje más festejado por la concurrencia, que decodificó la frase como una admisión tácita de que Massa mantiene intactas sus aspiraciones presidenciales y que se considera el más calificado de entre los postulantes del peronismo.

El ambiente en el acto ya venía animado por el cierre del discurso previo al de Massa, el de su esposa Malena Galmarini, quien había dejado esta frase: “Muchas veces nos golpearon y nos pegaron en el piso. Otras tanto nos apretaron. Y estamos acá indestructibles porque lo hacemos con amor. Porque tenemos al mejor líder y cuando los argentinos le dan la oportunidad va a ser el mejor presidente”.

Mensaje en la interna

Siguiendo su estrategia de los últimos tiempos, fue deliberadamente ambiguo, porque en ningún momento dijo que él personalmente quisiera postularse y recalcó que no necesitaba ostentar un cargo para sentirse parte de un proyecto ganador. Pero su alusión a las PASO dejó la duda sobre si, eventualmente, en esa interna el Frente Renovador mantendría la alianza con el kirchnerismo o si intentaría marcar su espacio particular.

Dado el buen relacionamiento que está demostrando con Cristina Kirchner -que lo ubicó en el palco en el acto del 25 de mayo- y con Máximo Kirchner -que lo acompañó en la comitiva oficial en el viaje a China y hasta envió al congreso del Frente Renovador un saludo grabado en video- podría presumirse que la cúpula kirchnerista podría conocer de antemano los lineamientos del discurso del ministro.

Sin embargo, a nadie escapa dentro del Frente de Todos que se están jugando varias partidas en simultáneo. Y el argumento que Massa viene planteando – y remarcó en su discurso- es que el hecho de que haya alta inflación no lo inhabilita como candidato. De hecho, los gobernadores aliados que han obtenido victorias en los comicios provinciales le transmitieron a Massa su convicción de que, en la medida que el dólar se mantenga estable y las paritarias garanticen cierto nivel de consumo, las elecciones son ganables.

Por otra parte, Massa volvió a insinuar sino que su posición se ha fortalecido como único dirigente capaz de evitar una turbulencia mayor. Ya un controvertido comunicado del Frente Renovador había destacado que era la propia presencia de Massa la que garantizaba la estabilidad financiera y despertaba confianza en el mercado y ante los interlocutores internacionales.

Desde ese punto de vista, el discurso de Massa en el congreso del Frente Renovador podría considerarse como el inaugural en la campaña electoral interna del peronismo.

Massa fortaleció su alianza con Cristina Kirchner, con quien negocia una fórmula de unidad del peronismo

El discurso de un candidato

Lo cierto es que para tratarse de un dirigente que dice públicamente no le obsesiona el hecho de ser candidato, y a quien le da igual que el candidato peronista “sea Juan, Pedro o el ratón Mickey”, Sergio Massa se está tomando demasiado trabajo: hizo una demostración de fuerza al reunir 12.000 dirigentes en el Arena de Malvinas Argentinas, repasó los logros de su sector al que reivindicó casi como salvador de un gobierno que veía el riesgo de “irse en helicóptero”, y planteó una visión de modelo de país frente a los que defienden desde la oposición.

Pero, sobre todo, dio a entender que fueron él y su equipo quienes sostuvieron no sólo la estabilidad de la economía -y, pese a todo, la continuidad de indicadores positivos en la actividad productiva-, sino que también sostuvieron la propia supervivencia política del Frente de Todos.

El discurso, que según Massa fue “dictado por el corazón” y no por un repaso de datos, tuvo, sin embargo, varios números destinados a resaltar su gestión ministerial. Destacó la creación de 320.000 puestos de empleo industrial, la ayuda a 70.000 productores agrícolas afectados por la sequía, el otorgamiento de financiación subsidiada al entramado productivo por $1 billón y hasta se jactó de haber superado el año pasado la meta de recorte fiscal que le había fijado el Fondo Monetario Internacional.

Y se preocupó por dejar en claro que tiene un modelo de desarrollo del país, al hablar sobre el potencial de los recursos naturales energéticos, agropecuarios y tecnológicos, y al hacer gala de sus contactos en la agenda internacional.

Las típicas palabras que aparecen en los discursos de todo candidato a presidente, como “futuro”, “desarrollo, “crecimiento”, y “esperanza” se repitieron a lo largo de la exposición de media hora que hizo el ministro. Pero, sobre todo, remarcó en el concepto de la capacidad de gestión, una forma de diferenciarse de otros postulantes con menos trayectoria en cargos ejecutivos.

Tampoco fue casual que Massa hiciera énfasis en la “generosidad” que los principales actores del Frente de Todos en 2019 habían exhibido cuando formaron esa alianza para derrotar al macrismo. Massa reivindicó la actitud de Cristina Kirchner, quien declinó la postulación presidencial a pesar de ser la que tenía más apoyo en las encuestas. Y, claro, reivindicó también la actitud de su propio espacio, que en ese momento declinó el protagonismo en aras de formar parte del proyecto ganador. Recordó que esa decisión le valió, en su momento, la pérdida de aliados que no querían la reconciliación con el kirchnerismo.

Lo que Massa no recordó en su discurso, pero los principales dirigentes de ese espacio guardan en su memoria, fue que en 2019 había dicho que él era joven y, por lo tanto, podía esperar cuatro años más antes de volver a competir por la presidencia.

El argumento de Massa para evitar una PASO es que, si no hay un candidato oficialista fuerte, el lunes puede dispararse el dólar

Massa hace números

Antes del acto del Frente Renovador, Massa había hablado con Alberto Fernández y otros dirigentes, a quienes les transmitió su principal temor respecto de lo que podría ocurrir en las PASO.

Su argumento es que se debe evitar a toda costa que el 14 de agosto -es decir, el lunes siguiente a las PASO- se produzca un cimbronazo cambiario, como le pasó a Mauricio Macri en 2019. Según Massa, eso ocurrirá si los candidatos que promueven una devaluación -en especial, Javier Milei y Patricia Bullrich– resultan más votados que el candidato del oficialismo.

Esa situación, alega Massa, ya no sólo afectaría las chances electorales del peronismo sino directamente la propia gobernabilidad en los largos cuatro meses hasta el recambio presidencial.  

El razonamiento de Massa es el siguiente: como el partido de Milei no disputa internas, es posible que termine siendo, individualmente hablando, el candidato más votado, dado que hoy las encuestas lo ubican con un 25% de intención de voto. También es probable que Bullrich gane la interna de Juntos por el Cambio, ya que los sondeos marcan que tiene un apoyo de 15% frente a un 11% de Horacio Rodríguez Larreta.

Entonces, argumenta Massa, si el peronismo divide su voto entre varios candidatos, es posible que el mejor ubicado en esa interna no llegue al 15% por ciento de los votos, y se ubique tercero detrás de Milei y Bullrich.

Milei puso en la agenda nacional el debate sobre la dolarización, lo cual para muchos economistas implica una mega-devaluación. Y Bullrich ya dio a entender que, si es presidente, está dispuesta a desarmar el cepo cambiario desde el primer día, lo que implica una duplicación del tipo de cambio oficial.

Para Massa, si no hay un peronista que se muestre con una votación alta, el mercado reaccionará en modo defensivo y correrá a comprar dólares. Hay un antecedente de la historia reciente para apoyar su tesis -aunque, claro, con los partidos cambiados-: en 2019, cuando Alberto Fernández le sacó 16 puntos de ventaja a Mauricio Macri, el dólar saltó un 20% y la bolsa cayó un 40% el lunes posterior a las PASO, mientras que en pocas semanas los ahorristas retiraron de los bancos un tercio de los u$s30.000 millones que estaban depositados en las cuentas de moneda extranjera.

En cambio, una candidatura que pudiera sumar lo que hoy se refleja como intención de voto de Scioli, De Pedro y Massa, sumaría un 31%, según un sondeo de la consultora Aresco que circuló entre los dirigentes del Frente de Todos. Eso cambiaría la percepción de que el oficialismo está en una posición perdedora. Y lo que Massa no dice pero insinúa constantemente, es que el candidato no sólo debe ser una síntesis de todos los sectores peronistas, sino que además debe despertar confianza en el empresariado, el mercado financiero y el propio FMI.

La cuenta regresiva ya tiene apenas dos semanas, y la definición justo coincide con el viaje a Washington que Massa realizará para buscar la crucial asistencia financiera que garantice paz cambiaria en plena campaña.

Tal vez se transforme en un caso de estudio para los politólogos del mundo, acostumbrados a que los oficialismos siempre pierden cuando la economía va mal y, particularmente, cuando se producen picos de alta inflación. En Argentina, en cambio, las elecciones provinciales están demostrando que aun con una inflación mensual superior al 8% es posible persuadir a los votantes.

Es más: las victorias fueron más holgadas de lo esperado, y se produjeron después de campañas en las que la oposición había elegido el tema de la suba de precios como “caballito de batalla”.

El fenómeno sorprende a los analistas: hoy la inflación pronosticada por la encuesta REM es de 120% anual, el doble de los que el ministro Sergio Massa había proyectado. En otro país, ya ese solo dato podría implicar una derrota segura.

Sin embargo, en Argentina siempre aparecen peculiaridades. Por lo pronto, los gobernadores peronistas que comentaron con el ministro las situaciones internas en sus provincias les dieron un diagnóstico diferente del que suelen hacer los politólogos: persiste cierta tolerancia social respecto de la inflación, siempre y cuando se den algunas condiciones. Principalmente, que se mantenga la estabilidad en el empleo, que no haya un enfriamiento súbito de la actividad productiva y, naturalmente, que haya calma en el frente del dólar.

Por eso, no resulta un dato menor el hecho de que los triunfos provinciales más resonantes, como los de La Rioja y Salta, se hayan producido justo después de que Massa hubiera logrado sofocar la corrida cambiaria que en apenas dos semanas de abril empujó al dólar blue un 25%.

Esa situación confirmó lo que, desde hace tiempo, todos los peronistas tienen claro: la contracara de la tolerancia a la inflación es una absoluta intolerancia a la volatilidad cambiaria, y por eso la prioridad de la política económica pasó a ser la estabilización del dólar hasta la elección, con medidas de emergencia como el auxilio financiero del FMI y el swap de monedas con China.

Es algo que a los más veteranos les hace recordar otros momentos de la historia reciente, como la campaña de 2011, en la que también había una inflación más alta que en el resto de la región, pero el contexto era de férreo control cambiario, desempleo en descenso y niveles de consumo altos.

El gobernador peronista Gustavo Sáenz fue reelecto en Salta con 47% de los votos, tras una campaña en la que la oposición machacó con el tema de la elevada inflación

Desempolvando la receta de los “días felices”

Lo cierto es que las lecciones de aquellos años están siendo releídas e interpretadas en estos días por los estrategas del peronismo. Una década atrás, había claridad respecto de que el mayor trauma social no era el de la hiperinflación de los ’80 sino el del hiperdesempleo que había dejado la crisis del 2001.Por eso, los analistas coincidían en que cualquier candidato que planteara algo parecido a un ajuste tradicional sería inmediatamente rechazado por el electorado. Se podía tolerar la inflación siempre que hubiera trabajo y que los salarios acompañaran el ritmo de los aumentos.

De aquella época, quedaron frases como esta de Hugo Moyano: “Prefiero esta inflación antes que la deflación de la década del noventa, cuando se cerraban establecimientos o se perdíanconstantemente fuentes de trabajo”.

Era la evidencia de que la inflación era considerada un “mal menor” que se podía aceptar si el empleo y el consumo iban en ascenso. Como dirían los economistas, había consenso sobre la “curva de Philips” que establece una relación inversa entre inflación y desempleo.

Ahora también se observan cifras relativamente satisfactorias en el ámbito laboral. Como se encargan de machacar los discursos de los funcionarios: con un 6,3% de la población económicamente activa, la desocupación está en uno de sus niveles más bajos en décadas.

Sin embargo, que esa cifra tiene su “letra chica”: la creación de empleo del sector privado en relación de dependencia es baja, mientras la mayor parte de la mejora laboral se dio en el cuentapropismo de los monotributistas o en el sector informal. De hecho, ya son 3,5 millones los trabajadores “no asalariados”.

“Los ingresos de los argentinos van hacia un terreno de pérdida muy grande. Las paritarias ya no son espejo de nuestro clima social. Hay mucha gente no registrada e informal que no llega a fin de mes. Además que la formalmente registrada como asalariada hay una porción que también es pobre”, afirma Damián di Pace, director de la consultora Focus Market.

Y ese es “dedo en la llaga” de la estrategia electoral peronista 2023: aun con un esquema de paritarias que busque empardar a la inflación con revisiones casi a ritmo mensual, hay un vasto sector que históricamente formó parte del electorado peronista con el cual es difícil establecer conexión.

Es lo que lleva a que los referentes kirchneristas se muestren críticos de la cúpula de la CGT, que mantiene una alianza con Massa, prácticamente no ha tomado medidas de fuerza y centró sus esfuerzos en mantener bien aceitadas las paritarias. Desde el punto de vista del kirchnerismo, esa actitud ha llevado a una “pérdida de representatividad”, en la que abrevan las nuevas corrientes políticas liberales como la que lidera Javier Milei.

El aumento en el empleo se dio, sobre todo, en actividades cuentapropistas como el delivery, a la que el peronismo no llega con la tradicional representación sindical

Fuga al consumo, a medias

Claro que la estructura laboral del país no es un tema que se pueda corregir en el corto plazo, al calor de una campaña electoral. De manera que la herramienta que queda a mano para intentar la repetición de una buena performance electoral, aun en un contexto inflacionario, es la de un aumento en el consumo.

Economistas de alto perfil, como Carlos Maslatón, suelen repetir en los medios que la economía argentina está por experimentar un rebote y que la inflación no será un obstáculo sino que, por el contrario, será el factor que impulsará la reactivación.

Durante años los economistas y sociólogos observaron cómo se producía el fenómeno aparentemente contradictorio de una actividad comercial creciente aun en plena aceleración de precios. La explicación, en realidad, es simple: se trata de la “fuga al consumo”, o en términos técnicos la “caída en la demanda de dinero”.

Se trata de la reacción de los trabajadores para convertir sus pesos rápidamente en mercadería, de manera de adelantarse a una erosión futura de los ingresos.

De momento, ese tipo de consumo “en modo defensivo” sólo se está dando parcialmente. Se observa en la compra de electrodomésticos, en la de autos y en la de material para la construcción, así como en algunos rubros de servicios ligados al esparcimiento y el turismo.

Como afirma Guilllermo D’Andrea, experto del IAE Busines School: “El razonamiento del consumidor es: ‘Hace rato que el hornito venía fallando; lo compro antes que siga subiendo, y en cuotas termino pagando la mitad’”.

Y destaca situaciones como las del rubro automotor: “sostiene ventas gracias a la restricción de importaciones, y a valores que al cambio resultan convenientes para quien aún conserva algún ahorro en moneda dura, o puede juntar algún saldo que no alcanza para una inversión mayor. La prioridad es defender el valor antes de que se deteriore solo”.

Las estadísticas parecen confirmar esa afirmación: en el primer cuatrimestre del año, la venta de autos “cero kilómetro” subió un 11,6% respecto del año pasado. Y Ricardo Salomé, presidente de la asociación de concesionarios, se fijó el objetivo de llegar a 420.000 unidades vendidas, después de haber conseguido 407.000 el año pasado.

Son cifras modestas en comparación con los años récord, como el 2013 con un millón de autos nuevos, pero lo que manifiestan desde Acara es que lo que frena la venta no es la demanda sino la dificultad de mantener una oferta acorde, dadas las dificultades derivadas de la escasez de dólares.

La venta de autos cero kilómetro viene en aumento y los concesionarios se quejan de la dificultad para acompañar la demanda creciente

Lo cierto es que índices como el de la confianza del consumidor, que mide la Universidad Di Tella muestran una leve recuperación en la disposición a la compra de bienes durables, aun cuando los encuestados manifiestan que su situación personal viene empeorando.

Entre los datos que miran con lupa los estrategas del peronismo se encuentra los de la actividad gastronómica y turística, rubros históricamente asociados a “los días felices” de los gobiernos peronistas.

Sin ir más lejos, el fin de semana largo del 25 de mayo hubo un movimiento turístico de 1,3 millón de personas, que gastaron por un volumen de $47.433 millones, según la estimación de CAME. El informe de la agremiación destaca que en comparación con el mismo fin de semana largo de 2018, el aumento de la actividad fue de 51,7%.

Pero claro, también están los datos que muestran con crudeza la dificultad para mantener el consumo en los rubros de primera necesidad. Según el relevamiento de la consultora Focus Market, en lo que va del año se registra una caída real de 8,2% en los supermercados.

Mientras tanto, sectores como el de la indumentaria, muestran caídas de venta a un ritmo de 10% interanual, según la encuesta de CAME.

Medidas oficiales y escepticismo

En este contexto, la apuesta electoral que se plantea en este momento el Gobierno es el de transformar el miedo a la inflación en un movimiento consumista. No por casualidad, Massa dedicó sus esfuerzos de los últimos días a tomar medidas que mantengan alto el consumo -como la negociación con los bancos por los topes a la compra con tarjeta de crédito-.

Y los números demuestran que esa preocupación está justificada: los últimos datos sobre préstamos al consumo marcan la continuidad de la tendencia contractiva. En abril -con inflación del 8,4%- el consumo mediante tarjetas de crédito cayó un 2,8% real respecto del mes anterior, según estimó la consultora LCG.

En un contexto de inflación creciente, los comercios empiezan a penalizar a los usuarios de tarjeta de crédito con incrementos de precios

La pelea del Gobierno por impulsar el consumo financiado tiene todavía final incierto: los consumidores están notando desde hace meses cómo en varios rubros de negocio se hace un recargo de 10% si el comprador pide para pagar con tarjeta de crédito. Y en pequeños negocios de barrio directamente se está dejando de aceptar el plástico, con el argumento de que la combinación de alta inflación, comisiones bancarias y demora en la acreditación del pago, el vendedor termina perdiendo.

“Es una reacción natural en este entorno de aceleración inflacionaria”, admite un gerente de uno de los mayores bancos privados, aunque aclara que esa reducción en el uso de tarjetas de crédito todavía no llegó a una magnitud que la transforme en un tema de preocupación para los bancos.

Los economistas se muestran más pesimistas: “Si bien podrían observarse períodos con una mejora producto de políticas aisladas de fomento al consumo como el ‘Ahora 12’, la aceleración de los precios y una tasa de interés real positiva impactaría en los precios finales de los productos a financiar, por lo que su efecto reactivador estaría acotado en la medida que no se dé una recuperación del poder adquisitivo, algo que posiblemente no ocurra en el corto plazo”, observa el último reporte de LCG.

Mientras tanto, el peronismo se prepara para absorber el golpe anímico de nuevos registros de inflación alta -los economistas hablan de un 9% para mayo- y desempolva el viejo manual, donde la consigna, parafraseando a la célebre frase de los asesores de Bill Clinton, es clara e indiscutible: “Es el consumo, estúpido”.

El economista Emilio Ocampo apoyó este miércoles 26 de abril el plan de dolarización del diputado Javier Milei y desmintió que el programa no pueda llevarse a cabo por la masa de pesos que circula en la economía. Además, el economista calculó cuál sería el valor de un sueldo si se implementara la medida.

“Lo que falta es que la gente gane su sueldo en dólares. Que lo haga el repartidor de Rappi, el obrero de la construcción y que también se pueda ahorrar en esa moneda. Todos los que tienen altos ingresos en Argentina ya se han dolarizado. Los que no pueden hacerlo son los más pobres, porque no llegan a fin de mes”, señaló Ocampo a LN+.

Para el especialista la dolarización “ya está ocurriendo”, lo cual refleja “la incapacidad del sistema político” y el Congreso por no mantener el valor del peso.

Ocampo comparó los casos de países que sufrieron una hiperinflación entre las décadas del ’70 y el ’80 en América Latina. “Tuvieron las mismas experiencias traumáticas que tuvimos nosotros, pero aprendieron. Nosotros, no. Y la gente está harta. Hablamos del dólar porque han destruido la moneda”, advirtió.

La dolarización de Milei: cuanto puede valer un sueldo

En medio de las críticas contra Milei por su plan y la falta de explicación de cómo lo llevará a cabo, Ocampo calculó cuánto valdría un salario con el tipo de cambio del mercado. En este caso, utilizó el valor que el dólar paralelo llegó a tocar el último martes 25 de abril.

“>

De esta manera dijo que si un empleado gana $100.000 y el dólar vale $500, una dolarización colocaría su ganancia mensual en u$s200. “No tiene sentido plantear una dolarización que no sea a otro tipo de cambio que el de mercado”, manifestó el profesor de la UCEMA.

Uno de los políticos que había criticado esto fue el senador Martín Lousteau. “Mucha gente cree que si ganás 80.000 pesos, vas a ganar 80.000 dólares. Eso no va a pasar”, había cuestionado.

Ocampo manifestó que la masa de pesos circulante es alrededor de u$s10.000 millones, a la cual no consideró una “cifra importante para la economía argentina”.

“No se puede dolarizar el 11 de diciembre porque no se puede encorsetar a la economía en una estructura de precios relativos que no lleva a que el funcionamiento sea de manera óptima. Ese problema es mucho más serio que los 10.000 millones de dólares”, aclaró.

La dolarización de Milei: cuanto puede valer un sueldo

“Hoy no se puede dolarizar. No le estoy proponiendo a Massa que dolarice“, agregó el economista, alegando que la generaría un corset a la estructura de precios relativos.

“Todos los pesos que hay en circulación solamente tienen las reservas para pagarse. Si ese cálculo fuera correcto, el dólar blue tendría que estar a $2000. Está mal planteado porque la dolarización no tiene sentido a menos que sea un dólar de mercado. Es el tipo de cambio el que equilibra toda la oferta de dólares de la economía con toda la demanda de dólares. Esa oferta de dólares está segmentada en múltiples tipos de cambio”, amplió Ocampo.

Luego aclaró que el problema argentino no son las reservas (“cuando asumió Mauricio Macri, casi no teníamos reservas. Doce meses después, teníamos 15.000 millones de más”, dijo), sino “una estructura de precios relativos que hace imposible que crezca de manera sostenida”.