El encuentro fue confirmado a Ámbito por fuentes del Ministerio de Economía. Luego, la directora del organismo compartió una foto en sus redes, donde destacó “el fuerte desempeño de la economía argentina y el progreso en la acumulación de reservas”.

El tuit fue citado por el titular del Palacio de Hacienda, quien aseguró: “Seguiremos trabajando para hacer grande a Argentina nuevamente“.

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La “breve” reunión se llevó a cabo mientras una comitiva del FMI se prepara para arribar al país en febrero para la segunda revisión del acuerdo. De la aprobación de dicha evaluación depende un nuevo giro por u$s1.000 millones.

Asimismo, la administración libertaria deberá afrontar este 1° de febrero un nuevo vencimiento de deuda de u$s824 millones en intereses. Resta saber si el Gobierno esperará a saber que ocurre o no con la auditoría para pagar el respectivo monto.

Si bien Caputo cumplió con las exigencias fiscales impuestas por el organismo, el BCRA no alcanzó la acumulación de reservas internacionales exigidas. Es por eso que se espera que pida una waiver.

Las principales definiciones de Javier Milei en Davos: Venezuela, “Make Argentina great again”, la muerte de Maquiavelo y más

Definiciones económicas, críticas a la intervención estatal, apuntes sobre la situación en Venezuela y un augurio positivo para 2026: Javier Milei dijo presente en el Foro de Davos, donde dio un discurso frente a los principales empresarios del mundo. Allí, afirmó que en 2026 “el mundo ha comenzado a despertar, la mejor prueba de ello es lo que está pasando en América con el renacer de las ideas de la libertad“.

Antes del su alocución, el Presidente mantuvo un encuentro con un grupo de CEOs de los principales bancos y entidades financieras a nivel global. De la misma, también participaron los ministros de Economía, Luis Caputo; de Desregulación, Federico Sturzenegger; y el canciller, Pablo Quirno.

“Estoy aquí frente a ustedes para decirles de modo categórico que Maquiavelo ha muerto“, sostuvo firmemente en el inicio de su discurso frente al público empresario. “Durante años, se nos deformó el pensamiento, presentándonos un falso dilema al diseñar políticas públicas, donde se debía optar entre la eficiencia política en contraposición al respeto de los valores éticos y morales de occidente”, agregó.

“La economía mundial enfrenta importantes cambios de políticas y shocks persistentes en medio de una incertidumbre inusualmente alta. En este contexto, se espera que el crecimiento en América Latina y el Caribe se vea afectado por diferentes exposiciones al comercio global y a la dependencia de las remesas, las materias primas y los mercados globales de capital”. Así lo señala el informe Perspectivas Económicas Mundiales del Fondo Monetario Internacional (FMI) referidas al Hemisferio Occidental dado a conocer este viernes en Washington.

El documento pondera las reformas estructurales que está llevando la presidencia de Javier Milei y anticipa un crecimiento del PIB argentino de 4,5% para el año en curso con una inflación de 28%. También advierte que “se necesitan esfuerzos sostenidos para mantener el ancla fiscal, fortalecer el marco de gestión monetaria y de liquidez e impulsar reservas para facilitar el acceso duradero a los mercados internacionales de capital”.

El Fondo destaca que “desde diciembre de 2023, la administración Milei ha implementado un ambicioso paquete de medidas orientadas al mercado, reformas para impulsar la productividad y el crecimiento”. Señala que estas reformas se han centrado en eliminar barreras arraigadas en el comercio, levantando estrictas regulaciones financieras, de productos y del mercado laboral, y promulgando cambios en la gobernanza.

Sostiene que Argentina ha enfrentado importantes impedimentos estructurales al crecimiento que empeoraron durante el período 2010-22 como resultado de restricciones estrictas y altos precios, tasas de interés y divisas, controles monetarios y regulaciones en el mercado laboral que desalentaron el empleo formal y aumentaron el costo de hacer negocios junto con un deterioro de la calidad regulatoria, la eficacia gubernamental y la gobernanza y transparencia generales.

Entre las medidas del Gobierno identifica las referidas a la liberación comercial. Puntualiza que la gestión Milei ha reducido numerosas (y altamente discrecionales) tarifas y barreras comerciales no arancelarias, alivió la mayoría de las restricciones cambiarias (aunque algunas se reintrodujeron recientemente), los procedimientos fueron aduaneros simplificados a través de la digitalización y regulaciones mejor alineadas con normas internacionales.

También rescata un nuevo régimen de inversiones (RIGI) ha garantizado compromisos por más de u$s15 mil millones en inversión extranjera directa, principalmente en energía y minería.

Otro de los capítulos a los que se refiere es la desregulación financiera. Para fomentar el crédito y la inversión, así como mejorar la transmisión de la política monetaria, se eliminaron los controles de las tasas de interés sobre préstamos y depósitos y se introdujeron nuevos instrumentos financieros. El regulador de valores cambió su enfoque hacia una supervisión posterior a la emisión favorable al mercado, haciendo que los mercados de capital sean más accesibles.

En cuanto a la desregulación del mercado de productos, para eliminar las distorsiones del mercado, reducir las cargas administrativas y mejorar la competencia, se derogaron o modificaron más de 1.000 regulaciones en sectores clave como el petróleo, el gas, la minería, la electricidad, el transporte, el comercio minorista y el sector inmobiliario.

Como primer paso hacia la mejora de la flexibilidad del mercado laboral, se actualizaron las regulaciones para permitir la negociación colectiva sectorial, simplificar el sistema tributario para los trabajadores independientes y extender los períodos de prueba para las nuevas contrataciones.

Para racionalizar el Estado, aumentar la eficiencia, reducir la intervención y mejorar la transparencia, se emitieron numerosas regulaciones que permitieron la racionalización de las entidades públicas, el cierre de fondos fiduciarios y la conversión de empresas estatales en sociedades anónimas antes de su privatización. También se modernizaron los procesos administrativos y se puso en marcha una reforma de la función pública.

Tras la expiración de los poderes ejecutivos delegados en julio de 2025, el documento del Fondo recuerda que la administración ha lanzado la Iniciativa de “burocracia cero” para reducir los trámites y recopilar opiniones del público para reducir las cargas regulatorias.

El organismo considera vitales esfuerzos adicionales para reformar los mercados laborales y la política fiscal para abordar la informalidad y aumentar la productividad. El FMI considera que, si se mantienen y profundizan estas reformas, se podrían generar ganancias significativas a mediano plazo al abrir la economía argentina, mejorar la calidad y previsibilidad del régimen regulatorio y tributario, y la racionalización de los procedimientos administrativos.

Asimismo, entiende que estas políticas deberán complementarse con esfuerzos para abordar las debilidades de gobernanza.

Con relación al programa vigente entre el Gobierno argentino y el organismo, sostiene que el Servicio Ampliado del Fondo ha apoyado la transición a un régimen cambiario más flexible y la flexibilización de la mayoría de las restricciones cambiarias.

El Fondo evalúa que “la inflación subyacente anual continúa cayendo gradualmente, mientras que la actividad se ha suavizado más recientemente, lo que también refleja shocks e incertidumbres relacionados con las elecciones”.

También advierte que “se necesitan esfuerzos sostenidos para mantener el ancla fiscal, fortalecer el marco de gestión monetaria y de liquidez e impulsar reservas para facilitar el acceso duradero a los mercados internacionales de capital”.

El Fondo ahora proyecta que el crecimiento del PIB se moderará desde alrededor del 4,5% este año al 4% en 2026, en tanto que la inflación anual caerá de alrededor del 28% a finales de 2025 a alrededor del 7-12% a finales de 2026.

Desaceleración

Para América Latina y el Caribe, el Fondo espera que la actividad se desacelere en medio de los efectos indirectos de los cambios de políticas globales y la persistente incertidumbre. También observa que continúa el proceso de desinflación, pero considera la convergencia hacia los objetivos probablemente llevará más tiempo de lo previsto anteriormente en algunos países.

Reseña que el crecimiento económico durante el primer semestre del año se mantuvo relativamente estable en la región. La contribución de las exportaciones al crecimiento aumentó, ya que los volúmenes de ventas externas crecieron a la par de las tendencias mundiales. Esto refleja sólidas exportaciones de cobre y manufacturas (Chile, México) y mayores exportaciones asociadas con una fuerte producción agrícola en varios países (Argentina, Brasil, Colombia, Uruguay).

Por el contrario, la contribución del consumo privado al crecimiento disminuyó en algunas economías grandes (Brasil, México), aunque todavía mostró fortaleza en otros países (Argentina, Colombia, Paraguay, Uruguay), ya que los mercados laborales y el crecimiento del crédito al consumo se mantuvieron relativamente fuertes.

El FMI proyecta que el crecimiento en América Latina y el Caribe será del 2,4% en el año en curso y se moderará al 2,3% en 2026. También espera que la inflación en la región (excluyendo Argentina y Venezuela) se mantenga prácticamente estable en 4,3% en 2025 retomando su tendencia a la baja hasta alcanzar el 3,5% en 2026.

En la previa a las PASO del 13 de agosto, el mercado financiero ya votó: hay una apuesta a un recambio de administración. A que el próximo jefe de Estado provenga de la actual oposición y, acaso como segundo mejor, con menos chances, la posibilidad de que el peronismo lleve a la Casa Rosada a Sergio Massa, un bien conocido por el establishment.

Distinto sería si fuera Javier Milei quien tuviera la oportunidad de liderar la Argentina los próximos cuatro años. El libertario genera desconfianza entre los inversores, y su aparente declive en las encuestas también tiene relación con el “trade electoral” de las últimas semanas, que impulsaron las cotizaciones de las acciones líderes y de los bonos de la deuda pública.

Más allá del sinfín de especulaciones políticas, lo irrefutable es que la economía argentina atraviesa una fase crítica. Sin dólares suficientes en el Banco Central y sin un nuevo acuerdo con el FMI, no quedan anclas para asegurar una estabilidad de mediano plazo.

Lo dicho más arriba: el escenario político pareciera jugar a favor -aunque la verdad recién se conocerá el domingo 13 a la noche- pero la cuestión central pasa por la escasez de dólares. El impacto de u$s20.000 millones por la sequía es imposible de compensar, y las finanzas crujen.

La disparada del dólar blue de la semana pasada le agrega misterio al escenario preelectoral. Ya se sabe: detrás de la suba del dólar libre vienen las tensiones inflacionarias.

Dólar: ¿quedan conejos en la galera de Massa?

Con reservas netas negativas en el Banco Central, la posibilidad de sostener la estabilidad luce complicada. Puede ser un objetivo cumplible de acá hasta las Primarias, pero para eso falta menos de un mes.

La cuestión ya pasa por elaborar escenarios para después de las elecciones de agosto que -de por sí- tendrá relación con el resultado que termine arrojando.

Lo más probable es que Massa eche mano a dos cosas: el uso de yuanes para pagar importaciones (y acaso el vencimiento de fin de mes con el FMI) y una nueva versión del “dólar soja”.

De hecho, sobre este último punto, hay una creciente versión de que en las próximas semanas vendrá la cuarta versión. El mercado ya tomó nota y, por ese motivo, la cotización de la posición julio de la soja mostró una caída el último viernes, ante la posibilidad de que en agosto haya otro precio. El rumor da cuenta de un próximo “dólar soja” de entre $360 y $380. 

La cuenta es que en los campos todavía quedan alrededor de diez millones de toneladas de soja en los silos. Tienen un valor estimado de u$s5.000 millones. Una parte de ese volumen podría quedar en el Banco Central a partir de la segunda quincena de agosto, justo cuando, por la típica cuestión estacional, empieza la contracción de la oferta de divisas.

Yuanes para todos: ¿alcanzan?

El guiño del Fondo Monetario para que la Argentina pueda cancelar los vencimientos de la deuda con los yuanes (renminbis) del swap de monedas con China abre una cuestión que hasta ahora no estaba en la agenda: ¿alcanzarán los yuanes para cumplir con esos pagos, si es que en los próximos días no llega el acuerdo con el organismo internacional?

“La Argentina está al día en sus obligaciones con el FMI. El renminbi es una de las cinco monedas de nuestra canasta que los miembros pueden y han usado para cancelar sus obligaciones con el Fondo”, dijo la semana pasada la vocera del Fondo Monetario, Julie Kozack.

El economista Amílcar Collante calculó que de los u$s10.000 millones que el Gobierno ya activó del swap con China, le quedaban alrededor de u$s6.860 millones hasta la semana pasada.

Además de pagarle al organismo parte del vencimiento de junio, Economía viene pagando alrededor de u$s110 millones diarios básicamente a importadores de bienes e insumos chinos. El Gobierno viene dando la posibilidad de abonar importaciones en yuanes para “ahorrarse” los pocos dólares que quedan en las reservas.

De esa manera, además, logra sostener parte de la actividad económica, en un momento de stress con las reservas, y sin demasiado ánimo de recortar importaciones en medio de la campaña electoral: la diferencia con los yuanes es que el Gobierno viene engordando la “mochila” de deuda con los importadores.

Esa deuda ya ronda los u$s14.000 millones, y seguramente tendrá que ser abordada por la próxima administración que asuma el 10 de diciembre.

Volviendo al tema de los yuanes, la realidad es que la utilización de un promedio diario de u$s100 millones en yuanes dejaría al Banco Central con un total de u$s5.578 millones el 1° de agosto, una vez que se abonen los vencimientos con el FMI. Justo ese día habría que abonar otros u$s800 millones, además de los u$s2.630 millones que quedaron pendientes de este mes.

¿Viene lo peor para la economía?

“Estaremos transitando un segundo semestre de incertidumbre electoral, en recesión, con presiones cambiarias que se manifestarán en la brecha y los precios y veremos seguramente un continuo drenaje de las reservas (brutas y netas) del BCRA”, escribió en un reporte reciente el economista Martín Rapetti.

La suba del blue bien por encima de los $500 en el cierre de la última semana no hace más que agravar el panorama. Y las penurias de una economía en crisis.

A Sergio Massa le quedan desafíos extremos para las próximas semanas. Lo sabe, así se lo comunicó a su equipo de colaboradores, a los que convocó a una reunión durante la mañana del lunes, y así lo dejan trascender funcionarios de su plena confianza. Luego, al mediodía, firmarán un convenio para regularizar la deuda con Francia, España y Suecia, en el marco de la negociación con el Club de París. 

Tal como se lo mencionó a sus funcionarios el último viernes, horas antes de su confirmación como candidato a Presidente por el oficialismo, Massa va a encarar la negociación con el Fondo Monetario como prioridad. Recién viajará a Washington cuando haya un acuerdo total para que no vuelvan a “correrle el arco”.

Este viernes habrá que pagar u$s2.700 millones pero el flamante candidato quiere que el staff del Fondo envíe una señal de acuerdo inminente antes. 

La negociación entre el equipo económico y el staff del FMI continuará desde hoy mismo. El propio FMI aceptó que el Gobierno pague los vencimientos de la semana pasada antes de que termine junio. Hay tiempo hasta el viernes para llegar a algún tipo de acuerdo antes de caer en “arrears” (atrasos) con el Fondo.

La segunda cuestión se vincula con la inflación, y en especial con el precio de los alimentos. Desde el equipo económico no descartan una amplia convocatoria a empresas líderes y también a supermercados para asegurar la continuidad de “Precios Justos” hasta las elecciones. Massa no quiere sorpresas.

Sobre su propia continuidad en el Ministerio, Massa ya avisó que, por lo menos, se quedará hasta las PASO. No descarta extender su presencia más allá de ese momento, aunque todo dependerá de las urgencias del momento.

En todo caso, dejará el cargo en manos de alguno de sus hombres de máxima confianza. No se descarta que sea el actual titular de la Aduana, Guillermo Michel.

La oposición mira de cerca

“Se viene el momento de la verdad”, dice uno de los referentes económicos de la oposición, con posibilidades a tener un cargo gravitante a partir de diciembre en caso de que Juntos por el Cambio gane las elecciones. El economista que acepta el diálogo con iProfesional prefiere el anonimato, justo en las definiciones electorales, asegura que a la oposición no le conviene que “se rompa todo” porque “complicaría todavía más todo el escenario de por sí muy difícil”, argumenta.

El referente cuenta que en las últimas semanas hubo distintos contactos de dirigentes y economistas de Juntos por el Cambio con fuentes en Washington para conocer de primera mano la situación con el FMI.

Lo que hasta hace algunas semanas parecía una obviedad -que el Fondo aceptaría habilitar desembolsos para evitar un nuevo stress financiero y cambiario en la Argentina-, antes del fin de semana no lucía tan claro.

Durante las horas frenéticas del cierre de las listas de precandidatos rumbo a las elecciones, el Gobierno pareció entrar en pausa respecto de las negociaciones con el FMI, que encabezan exclusivamente Massa y funcionarios de su equipo, liderados a su vez por Gabriel Rubinstein.

Los reclamos del Fondo pasan por una receta hasta aquí rechazada por Economía: un mayor ajuste fiscal, otra suba de las tasas de interés y -sobre todo- una devaluación en el mercado oficial.

Massa mantiene el rechazo total a un ajuste disruptivo del tipo de cambio y, en contraposición, su equipo habría presentado la posibilidad de imponer un impuesto adicional sobre la mayoría de las importaciones, con la lógica excepción de los alimentos.

La situación es crítica: la semana pasada -con apenas tres jornadas hábiles- el Banco Central debió vender u$s200 millones de las reservas para sostener el tipo de cambio. El saldo negativo en el mes ya alcanza a los u$s545 millones: las ventas de divisas se aceleran con el paso de los días.

El último default con el FMI fue de Grecia, en 2015, por unos u$s2.000 millones. Nunca antes el Fondo sufrió un default más grande que el que tendría con la Argentina, recuerda el último reporte de la consultora 1816.

Lo cierto es que luce improbable que el organismo concrete un desembolso antes del próximo fin de semana. No dan los tiempos, aun con la mejor voluntad; que ni siquiera se reconoce su existencia, a esta altura de las negociaciones.

Carrera hacia agosto

La negociación con el Fondo es crítica: a la Argentina no le quedan ni dólares ni demasiados DEGs para pagar ni éste ni los próximos vencimientos.

Desde Washington, el viernes a la tarde, tomaron aliviados el mensaje del ministro a sus colaboradores asegurando su continuidad al frente del Palacio de Hacienda.

Por ahora, Massa no tiene agendado un viaje a los Estados Unidos, lo que da la señal de que el acuerdo todavía no está abrochado.

La única conjetura razonable es que el organismo sabe al detalle que la Argentina se quedó sin dólares y que el impacto terrible de la sequía no puede soslayarse.  A pesar de ese impacto, el FMI no aceptó modificar el escenario ni la Argentina tomó medidas adicionales en un año electoral. Así se llegó a este momento de incertidumbre total.

El voto del mercado

A pesar de la falta de un mapa para llegar sin turbulencias hasta fin de año, el rally alcista de las acciones no se frena. Tampoco en el caso de los bonos de la deuda, aunque en menor medida.

El argumento más escuchado en el mercado tiene que ver con los precios de remate que mostraban los activos financieros.

El “partido” de verdad, por lo pronto, se juega en el mercado cambiario. Nadie apostaría por un dólar estable de acá a los próximos meses.

El temor a una corriente dolarizadora se mantiene latente, a la espera de lo que suceda con el Fondo Monetario y las novedades de la economía.

También serán determinantes los sondeos preelectorales: las supuestas menores chances de Javier Milei -siempre según las perspectivas de algunas consultoras- abrieron la expectativa de un triunfo de Juntos por el Cambio en primera vuelta.

De todas formas, la realidad manda: sin dólares en las reservas, no habría mucho para hacer ante una corrida dolarizadora por más que el cepo le ponga límites concretos a esos movimientos.