Un round ganado para la defensa argentina en el juicio por YPF que se tramita en el juzgado del distrito sur de Nueva York, EE.UU. desde abril de 2015. En una pelea legal en el que la Argentina viene perdiendo todos los round por paliza acaba de dar vuelta una decisión que, en el pasado, había aprobado la propia jueza, Loretta Preska.

La jueza federal neoyorkina, Loretta Preska, resolvió suspender de forma temporal la orden que habilitaba a los demandantes, que administran las quiebras de las sociedades Petersen Energía; Petersen Energía Inversora que pertenecieron a la familia Eskenazi y Eton Park financiados por el fondo “buitre” Burford Capital, a investigar activos de YPF con el objetivo de avanzar en eventuales embargos, al conceder un planteo de la propia compañía para que se aguarde la definición de la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito sobre la legalidad de tratar a la petrolera como un “alter ego” del Estado argentino.

La decisión supone un freno inmediato al denominado “discovery”, una instancia procesal que permitía a los fondos demandantes requerir información sensible para intentar demostrar que YPF no actúa de manera independiente del Estado nacional y, de ese modo, sortear la inmunidad soberana que protege a sus bienes en el exterior.

Uno de los analistas que siguen el caso, Sebastián Maril, director de Latam Advisor explicó en sus redes sociales, “Regalo navideño para YPF: Preska accede al pedido de la petrolera de suspender el discovery del alter ego, (búsqueda de activos para ser embargados), mientras la empresa apela la decisión que permitió dicho discovery e impidió a YPF una defensa, ya que considera que el Estado lo está haciendo en su lugar. Esta orden no aplica al discovery contra otros activos soberanos, que continúa vigente”, explicó.

Esto significa que la decisión de la justicia estadounidense puede continuar indagando, buscando, activos embargables de otras compañías en las que el Estado argentino es dueño o partícipe en su capital accionario.

Y, lo que se intenta establecer es si organismos como el Banco Central, con el oro misterioso que está invertido en algún lugar de Europa, las empresas Aerolíneas Argentinas con sus aviones, los satélites de ARSAT, el material de Energía Argentina y, hasta, activos del Banco Nación, están funcionando como ejecutores de políticas del Estado nacional. Si así fuera, podrían ser embargados por la severa jueza.

El millonario litigio tiene como génesis en la publicitada reestatización de la petrolera, en el año 2012 bajo el gobierno de Cristina Kirchner y con Axel Kicillof como ministro de Economía.

En ese momento, el fondo Eton Park era accionista minoritario de YPF, mientras que Burford Capital adquirió los derechos para litigar en la Justicia española tras la quiebra de las compañías Petersen, fundadas por la familia Eskenazi en ese país, y también accionistas de la petrolera argentina.

El juicio se sustancia en los EE.UU. porque la empresa petrolera cotiza en la Bolsa de Nueva York desde el año 1993. Sus estatutos fueron presentados ante la  Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) y según el artículo 7° de ese estatuto, cualquier comprador que adquiera más del 15% del capital accionario de la compañía está obligado a lanzar una OPA al resto de los accionistas. 

La OPA es una oferta pública de adquisición. Un mecanismo financiero mediante el cual un inversor o un grupo de inversores propone públicamente a los accionistas de una empresa cotizada la compra de sus acciones a un precio previamente establecido. Ese paso nunca fue dado por la administración kirchnerista y generó el millonario reclamo que sigue hasta el día de hoy.

Una multa millonaria para el Estado argentino

La jueza bajó el martillo en septiembre de 2023 y condenó a la Argentina a pagar el máximo posible al fondo Burford Capital – titular de los derechos de las sociedades Petersen y Eton Park, de un total de u$s16.000 millones. Además, los intereses se acumulan cada día que pasa sin que el país pague esa cifra por la estatización de la compañía, el país debe pagar u$s2,5 millones en intereses.

Como si fuera poco, la jueza estadounidense decidió, en junio de este año, que el país deberá entregar el 51% de las acciones de la petrolera, del paquete que fue nacionalizado en 2012, como parte del proceso de resarcimiento por no haber lanzado una oferta pública de adquisición (OPA) en el momento de la expropiación.

Los abogados de la Argentina apelaron esta última sentencia y esa causa corre por carriles separados a la decisión que produjo el juzgado de Preska horas antes de la Navidad.

Se trata de la segunda buena noticia que recibe la administración de Javier Milei en torno al juicio por YPF. 

En octubre pasado, la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito de Estados Unidos realizó una audiencia considerada vital en el contexto de la apelación presentada por la Argentina contra el fallo por u$s16.100 millones dictado en septiembre de 2023 por la Corte del Distrito Sur de Nueva York, en el caso Petersen Energía / Eton Park Capital Management vs. República Argentina y YPF S.A.

Los representantes de la Procuración del Tesoro de la Nación, afirmaron a iProfesional que la defensa argentina expuso sus argumentos “con claridad, convicción y determinación”, centrando su planteo en que el tribunal estadounidense interpretó de manera errónea el derecho argentino y basó su decisión en “una serie de ficciones jurídicas de graves consecuencias”.

La posición del país se apoyó en que el juicio no debería haberse tramitado en Nueva York, ya que todos los hechos cuestionados ocurrieron en Argentina, bajo leyes argentinas, y las operaciones involucradas se realizaron en pesos. Además, La defensa también sostuvo que la causa involucra materia de derecho público -y no comercial-, por lo que debería quedar amparada por la inmunidad soberana.

Los jueces José Cabranes, Denny Chin y Beth Robinson cuestionaron con dureza algunas posturas de los representantes de los fondos demandantes. Uno de ellos incluso planteó: “Si lo diéramos vuelta, si fuese Estados Unidos, ¿cómo nos sentiríamos si se juzgara en Argentina?”. 

A quince días de las PASO, el candidato libertario, Javier Milei, ratificó en sus promesas de campaña la construcción de políticas liberales.

El precandidato presidencial por La Libertad Avanza, Javier Milei, realizó una recorrida de campaña este sábado en Mar del Plata, donde realizó declaraciones al público donde apuntó contra dos empresas nacionales y contra la gestión estatal, además de vaticinar un futuro político para su espacio que trascienda las elecciones 2023.

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“YPF tiene que ser privatizada, como Aerolíneas Argentinas. Tienen una cantidad exorbitante de puestos políticos. Eso no funciona así. No funciona el modelo de los kirchneristas, ni tampoco el de Juntos por el Cambio. Nada de lo que haga el Estado puede ser eficiente”, dijo, entre el público que lo acompañaba.

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A bordo del “Mileimóvil“, el diputado llegó a la ciudad bonaerense junto a Karina Milei, su hermana y jefa de campaña, para recorrer la Plaza del Agua. Además estuvo con la precandidata a gobernadora, Carolina Píparo; los precandidatos a diputados Bertie Benegas Lynch, Marcela Pagano y Juliana Santillán; y el precandidato a senador nacional, Juan Nápoli.

En ese marco, Javier Milei señaló: “Somos la única opción para poner de pie a la Argentina. Una Argentina distinta es imposible con los mismos de siempre. Todos los otros son socios. No se pueden esperar resultados distintos si hacemos siempre lo mismo Los únicos que queremos hacer un cambio de 180 grados en Argentina somos nosotros”.

A 15 días de las PASO, y previa a la visita del miércoles del gobernador Axel Kicillof, el referente libertario visitó Mar del Plata contemplando que es un distrito clave para la batalla electoral bonaerense: hay 569.590 electores habilitados para votar en el partido de General Pueyrredón, el distrito de la provincia más populoso detrás de La Matanza. En ese sentido, La Libertad Avanza presenta lista única para intendente, con Rolando Demaio a la cabeza.

“Estamos dispuestos a hacer todas las reformas necesarias y pagar los costos políticos que sean necesarios. Somos los únicos que estamos dispuestos a sembrar las semillas del árbol del cual no vamos a disfrutar la sombra”, puntualizó Milei en la recorrida.

Para concluir, sostuvo que La Libertad Avanza es el único partido político que posee “un programa económico consistente para que Argentina se convierta en potencia en un lapso de 35 a 50 años”.

El diputado nacional y precandidato presidencial por La Libertad Avanza (LLA), Javier Milei, sostuvo este sábado que las empresas “YPF y Aerolíneas Argentinas tienen que ser privatizadas”, y añadió que “nada de lo que se haga desde el Estado” puede ser considerado como “eficiente”, durante una actividad proselitista que encabezó en Mar del Plata.

“YPF tiene que ser privatizada, como Aerolíneas. Tienen una cantidad exorbitante de puestos políticos. Eso no funciona así. No funciona el modelo de los kirchneristas, ni tampoco el de Juntos por el Cambio (JxC). Nada de lo que haga el Estado puede ser eficiente”, afirmó Milei, según un comunicado partidario.

El dirigente estuvo en Mar del Plata junto a su hermana, Karina Milei, principal armadora del espacio, y realizó una caminata por la Plaza del Agua donde recibió el respaldo de sus adherentes.

“Somos la única opción para poner de pie a la Argentina. Una Argentina distinta es imposible con los mismos de siempre. Todos los otros son socios. No se pueden esperar resultados distintos si hacemos siempre lo mismo. Los únicos que queremos hacer un cambio de 180 grados en Argentina somos nosotros”, remarcó

El precandidato ultraderechista aseguró que LLA es la “única” fuerza que posee “un programa económico consistente para que Argentina convierta en potencia en un lapso de 35 a 50 años”.

“Estamos dispuestos a hacer todas las reformas necesarias y pagar los costos políticos que sean necesarios. Somos los únicos que estamos dispuestos a sembrar las semillas del árbol del cual no vamos a disfrutar la sombra”, puntualizó.

Argentina es el segundo país con la tasa de interés más alta en el mundo, con un 97%. Esta situación pone en evidencia los problemas que atraviesa su economía y lo difícil que resulta equilibrar un escenario de devaluación, inflación y caída del crecimiento.

El voluminoso gasto fiscal ha sido una de las principales causas que han desencadenado las elevadas tasas de inflación de Argentina; y en un escenario con el acceso limitado al endeudamiento, el Banco Central se ha visto en la obligación de recurrir a la financiación monetaria del déficit fiscal y la refinanciación de la deuda.

Por tal motivo, diversos analistas señalan que las perspectiva del déficit fiscal para este 2023 no son favorables, ya que recientes datos arrojan una retracción en los ingresos fiscales debido a la reducción de los impuestos relacionados con el comercio y los ingresos por el impuesto a la renta.

No obstante, pese al panorama sombrío de la economía argentina, su Bolsa de Valores es una de las que más ha aumentado en toda la región, incluso más que el S&P 500 y la Bolsa de Valores de Lima (BVL).

Luis Moscoso, analista financiero senior en Washington Capital, indicó a Gestión que a pesar de que el país sudamericano se encuentran en una recesión grave, con una caída esperada de 3.5% del PBI para este año, su bolsa es una de las que más ha crecido en el continente.

“La bolsa argentina es una de las que ha aumentado más en toda la región, contrario a lo que uno podría pensar respecto a lo que dice la teoría, que cuando la economía sube la bolsa sube y viceversa. Lo cierto es que el mercado se mueve un poco por expectativas y a veces los mercados financieros se anticipan a lo que pueda pasar en la economía”, explicó.

Ante ello, surge el interrogante sobre los fundamentos que han impulsado este crecimiento en la bolsa argentina a pesar de la crisis económica por la que pasa el país.

¿Por qué crece la bolsa argentina?

Moscoso detalló que en estos momentos el país se encuentran en medio de un proceso electoral, cuyas elecciones primarias inician el 13 agosto y el 22 de octubre son las definitivas. Al tener tantos problemas económicos, las expectativas por un giro político cobra suma relevancia en el mercado de valores.

En otras palabras, la redirección en la línea de gobernanza, de izquierda a derecha, impactaría en la bolsa argentina, tal como ocurrió en la anterior elección. No obstante, en aquella oportunidad las consecuencias fueron negativas.

“En las anteriores elecciones pasó al revés. Macri, a pesar de haber hecho las cosas bien para la economía, prometió demasiado. Dijo que iba a resolver los problemas de Argentina en cinco años y eso lo perjudicó. Pero, justo cuando ganó la izquierda la bolsa se desplomó 30% en las primarias y 30% en las elecciones definitivas”, indicó el experto.

“En ese sentido, diría que el mercado accionarial tendría espacio para seguir subiendo con la victoria de la derecha, de Javier Milei, que promete privatizar empresas, reducir el gasto y resolver el principal problema argentino, que es la deuda”, afirmó a Gestión.

Añadió que el factor electoral, que no solo es característico de Argentina, sino que pasa en todo el mundo. “En Perú, cuándo ganó Ollanta Humala y Pedro Castillo las bolsas se cayeron, por que entró la izquierda. En cambio, subió cuando Pedro Pablo Kuczynski fue electo”.

Otro componente a tomar en cuenta, según Moscoso, es el fortalecimiento del comercio electrónico a nivel regional.

“Lo cierto es que el comercio electrónico a nivel latinoamericano ha cobrado fuerza. Una empresa muy importante del sector dentro de la Bolsa Argentina es Mercado Libre, una de las principales en comercio electrónico a nivel regional”, apuntó.

Esta empresa se ha visto favorecida de los repuntes de Perú, México, Chile y Colombia.

Qué factores influyen en la revalorización de las acciones

César Romero, jefe de Investigación de Renta4 SAB, comentó que el índice argentino ha crecido desde la pandemia en más de 200%. Esto ocurre porque el indicador está valuado en pesos argentinos, mientras que las principales acciones que se negocian están en dólares.

Entonces, la devaluación del peso sirve para que la gente empiece a comprar acciones que están dentro del índice, que están en dólares.

“Al final del día la devaluación del peso hace que se revaloricen las acciones, sobre todo por las posiciones centrales que tienen sus principales compañías, como Mercado Libre o YPF, ambas están valuadas en dólares y son de las principales en el índice. Además, son las que más se han revalorizado”, explicó a Gestión.

Existen otras empresas a tomar en cuenta por los inversionistas, como Pampa Energía y Transportadora de Gas del Sur, ambas del sector energético, añadió Romero.

Al respecto, el experto comentó que se puede acceder a acciones argentinas a través de una ETF que es ARGT, el MSCI de Argentina. Dentro de este, la acción más grande es MercadoLibre, que ocupa casi la quinta parte del índice (17.44%).

“El MSCI es una ETF que agrupa acciones de las empresas que operan en el país, no necesariamente que fueron constituidas allí. En el caso de Argentina, hay acciones locales y de empresas extranjeras, las cuales están en dólares. Argentina tiene la particularidad de que la mayoría de sus acciones están en dólares”, precisó.

Dicho esto, lo que hacen los inversionistas es comprar estas acciones, ya que al estar dolarizadas, se van a apreciar contra la moneda. César Romero comentó que para ellos es una especie cobertura, pues de esa manera reducen su exposición al peso.

¿Es buen momento para invertir en Argentina?

Luis Moscoso, analista financiero senior de Washington Capital, señaló que la decisión de tomar posiciones en acciones argentinas va a depender mucho del perfil del inversionista y la visión que tenga a futuro.

“Si sos conservador, analistas recomiendan invertir en bonos soberanos en dólares y para un perfil más arriesgado, puedes optar por comprar acciones en empresas como Mercado Libre, YPF, entre otras”, indicó a Gestión.

En esa línea, el experto explicó que si el inversionista está esperando una rentabilidad de corto plazo, en dos o tres meses, posiblemente no sea el momento adecuado de invertir.

“Habría que esperar que pasen las primarias y que se despeje un poco más el escenario electoral, es decir, que se confirme el favoritismo de Javier Milei para invertir en la renta variable”, añadió.

No obstante, para el caso de la renta fija, puede que sí sea el momento de tomar posiciones, ya que en “todo el mundo se especula que es el techo de la elevación de las tasas (de EE.UU.). Además, la inflación ha estado cediendo en Estados Unidos, el último dato fue 3%, ya casi muy cercano al objetivo de la Reserva Federal. En Europa y Latinoamérica también ha estado retrayéndose”, refirió Moscoso.

Por lo general, las personas que invierten en renta fija lo hacen a largo plazo. Es decir, que si el inversor espera ganancias en dos o tres años, puede que sí sea el momento de ir tomando posiciones en el mercado argentino, pero si es en reta variable, podría esperar un poco más.

Mercado Libre: ¿una opción atractiva?

César Romero apuntó que lo más recomendable para los inversionistas que apuntan al mercado argentino es invertir en acciones de empresas que tengan exposición a mercados extranjeros y estén en dólares. Ese es el caso de Mercado Libre.

Se trata de una compañía que tiene un desarrollo mayor fuera de Argentina, por lo que su rentabilidad no se ve impactada directamente por la crisis que atraviesa el país hoy en día.

“Las acciones del sector de telecomunicaciones o consumo no se verían afectadas por problemas del país en sí, porque la mayoría de sus negocios están afuera y la acción está cotizada en dólares. Quiénes si se verían afectadas serían las empresas que importan y relacionadas con el desarrollo local, por que al haber una mayor devaluación de la moneda va a haber más inflación”, sostuvo el especialista.

En ese marco, Romero señaló a Gestión que Mercado Libre tiene una estimación de crecimiento para el mercado de alrededor de 36%. “Actualmente, cotiza en u$s1,198 (20/07) y podría llegar a colocarse en 12 meses a más de u$s1,500″, añadió.

Esto, en línea con el crecimiento del e-commerce, razón por la que se elevó tanto durante el 2021, en dónde llegó a cotizar hasta US$ 1,965.

“Básicamente avanzaría gracias al crecimiento del comercio internacional, más que local. Para darte una idea, las ventas en Argentina de Mercado Libre corresponden a alrededor del 20% del total de sus ventas, ubicándose la mayor parte de sus ventas en Brasil (más del 55%). Entonces, se puede decir, que depende un poco más del crecimiento brasileño que de Argentina en total”, acotó Romero.

Por su parte, Luis Moscoso aclaró que ambos factores (tanto internos como externos) impactan en las valorizaciones.

“Por ejemplo, si en Perú hablamos de mineras, debería impactar mucho más la demanda de China u otros países, pero lo que pasa en el plano local también genera pérdidas a la bolsa, pese a que aquí no compramos oro ni cobre”, alegó.

El experto también se refirió a MercadoLibre y coinciden que en el mediano y largo plazo, en un año a año y medio, podría generar una rentabilidad de 20% o 30% tranquilamente. “Es una acción que tiene buenos fundamentos, una buena gerencia corporativa”.